टीसीएस की आई बारी अधिग्रहण में बाजी मारी - अक्टूबर 11, 2008

हिन्दी रूपांतरण
टाटा का नाम आते ही टाटा मोटर्स जेहन में कौंधना इस वक्त लाजिमी है। लेकिन इसी हफ्ते इसी समूह की एक और कंपनी टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) सबको पछाड़कर सुर्खियों में काबिज हो गई।
देश की दिग्ग्ज सॉफ्टवेयर कंपनी टीसीएस सिटीग्रुप की भारतीय आउटसोर्सिंग कंपनी सिटीग्रुप ग्लोबल सर्विसेज लिमिटेड (सीजीसीएल) का अधिग्रहण करने के कारण चर्चा में है। पिछले एक साल से कीमतों को लेकर चल रही बातचीत के बाद टीसीएस ने जेनपैक्ट और आईबीएम जैसी दिग्गज कंपनियों को पीछे छोड़कर सिटीग्रुप के बैक ऑफिस ऑपरेशंस के लिए बाजी मार ली है।
अधिग्रहण के अलावा सिटी ने रुपये के एक और करार पर भी हस्ताक्षर किए हैं। इस करार के तहत टीसीएस सिटी और उसकी सहयोगी कंपनियों को आने वाले प्रोसेस आउटसोर्सिंग सेवाएं उपलब्ध कराएगी। भारत में सीजीसीएल के अधिक कर्मचारी हैं। सीजीसीएल चालू वित्त वर्ष में लगभग कमाई की उम्मीद कर रही है।इस समझौते के बारे में टीसीएस के मुख्य कार्यकारी और प्रबंध निदेशक एस रामादुरई ने कहा,

यह अधिग्रहण टीसीएस के लिए मील का पत्थर साबित होगा। इससे न सिर्फ बैंकिंग क्षेत्र में नई क्षमताएं पैदा होंगी, बल्कि सिटी समेत कई दूसरी कंपनियों के साथ रिश्ते भी मजबूत होंगे। देश में ऐसा पहली बार होगा कि कोर बैंकिंग ऑपरेशंस को भी आउटसोर्स किया जाएगा। इससे हमें इन सेवाओं को और ग्राहकों तक ले जाने में मदद मिलेगी। वो भी ज्यादातर छोटे और मध्यम बैंकों को।
इस मामले में विश्लेषकों का मानना है कि इससे टीसीएस को कई फायदे होंगे। इसमें से एक तो यह है कि इसके बाद कंपनी के लिए बड़े वित्तीय संस्थानों को कारोबारी सेवाएं उपलब्ध कराना आसान हो जाएगा। टीसीएस और सीजीसीएल ने कहा कि चालू वित्त वर्ष की आखिरी तिमाही तक इस अधिग्रहण की सभी औपचारिकताएं पूरी कर ली जाएंगी।
टीसीएस पहले ही बीपीओ क्षेत्र की बड़ी कंपनियों की ऑफशोर इकाइयों के अधिग्रहण के जरिए अपना विस्तार करने की घोषणा कर चुकी थी। हालांकि कई विश्लेषकों का मानना है कि यह बहुत महंगा करार है और कंपनी ने खराब वित्तीय हालात में अपनी कमाई बढ़ाने के लिए यह करार किया है। लेकिन उद्योग को उम्मीद है कि इसके बावजूद आईटी कंपनियां अधिग्रहण और करेंगी।


English Translation
TCS recently announced the acquisition of Citigroup’s stake in Citigroup Global Services (CGSL), the India-based captive BPO arm of Citibank for an all-cash consideration of The acquisition will also be packaged with a contract worth billion for over nine years. Straight up, the company becomes a strategic vendor for Citigroup. And, Citigroup would now feature in the top five clients for TCS. Clearly, there is volume growth for the company. Moreover, the acquisition would enhance margin expansion as gains will accrue due to increased offshoring as well as bringing in process efficiencies, say analysts.

However, analysts consider this as a long-term positive development and in the short-term will be waiting with bated breath for the second quarter results. Consensus estimates are that the company will see a sequential growth in its EPS. And here, analysts are concerned because TCS’s record for meeting or beating consensus estimates is not all that good, especially in the last two quarters. If the company beats these estimates, there is a likely rerating waiting to happen. A BNP Paribas Securities report states, “We believe that TCS faces the highest risk to internal targets and consensus estimates, and Infosys the least.”

Moreover, the CGSL acquisition will increase the share of the BFSI sector from around of revenues to around . This does not seem exciting in the given circumstances where the financial sector is witnessing a historical upheaval. Lehman and Merrill Lynch together contribute less than TCS’ revenue, but a slowdown in other accounts less in the news is likely to make meeting current estimates difficult – even with the help from a weakening rupee, the BNP Paribas report states. Moreover, for the acquisition, TCS will be using around of its own cash, and this dilutes its strong cash position and one of the reasons for its premium rating.